投資與投機

投資與投機這兩者的區別，在財經界常被討論。在此說一下個人的看法。

1.          不能預期獲利的是投機，可預期獲利的是投資。

把不可預期的投機放左邊(0%)，把可預期的投資放右邊(100%)。那大部分的行為都介於兩者中間。也就是都處在灰色地帶，而不是”非黑即白”。

2.          一般來說，越趨向投資的期間越長，越趨向投機的期間越短。定存、債劵都是以年來計算。買彩劵只一天，輪盤或骰子則1小時內可以有好幾次。

3.          如果以10年為一個期間計算。定存、債劵是最偏向投資的。

如果該銀行破產的機率是1%，那定存就是99%可預期的獲利。

如果該公司破產的機率是5%，那公司債就是95%的可預期獲利。

【例】公司債3.5%*10年(不計複利)*95%–1 (全虧)*5% =28.25%

4.          賭大小，可預期獲利就是48.6%。押單號輪盤可預期獲利就是2.5%。買彩劵可預期獲利就是1/N百萬。

【例】每回賭大小 1*48.6% – 1*51.4% = –2.8%

為何十賭九輸，因為運氣普通時，賭博本就是負報酬。

其實嚴格說，賭博可預期的獲利是0，100%是不可預期的。可能輸光也可能短期內大贏，或許這就是讓人沉迷的地方吧。

5.          買股票呢？股票其實是非科學，但還是可以大略計算。

股票應該以5年為前景，如果預估公司五年總共可以配給4*5=20元。那這20元算是可預期獲利。

股價的波動算是不可預期的獲利 (有掌控市場能力者除外)。以每年分紅4元的公司，股價大約在60~120之間波動。上下的差價大約有60元。所以不可預期的獲利大於可預期的獲利，所以一般人買賣股票是偏向於投機。

有人說，他買股票是要投資的。如果是投資，那他買入的股票都要至少持有15年，才會讓 ”可預期的獲利大於不可預期的獲利”。

6.          買房當包租公呢？租金收入是可預期的報酬，房價漲跌是不可預期的報酬 (有區域開發能力者除外)。

房價的漲跌依過去的慣例，漲時每年20%，跌時每年5%。

過去房租的投報率有6~8%，現在房租的投報率全台平均是3%，台北市只有1.5%。所以過去包租公是偏向投資邊，但是現在包租公比較算是投機了。

當資產高漲之後，原本投資的行為都會趨向於投機。想穩當的投資，除了必須在資產價格相對低檔時入場，還要盡量強化可預期的機率並且降低不可預期的機率。

P.S  有人問，怎知道銀行或公司的風險？
             國際上有些信評公司，可參考他們對國際大公司的報告，拿來對照到自己想要投資的小公司，中小公司的風險應該會大於國際的大公司吧。